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富国基金注重信用风险管理的债基大厂

发布时间:2021-10-14 19:48:44 阅读: 来源:试压泵厂家

富国基金:注重信用风险管理的债基大厂

近日,中诚信等多家评级机构集中上调了大批债券的信用等级。在国内外不确定因素仍然较多的当下,信用环境的改善显得尤为难能可贵。从背后的原因来看, “宽信用”政策取得成效,企业筹资性现金流回升,起到了至关重要的作用。

目前来看,下半年“宽信用”仍是政策主基调,因而企业的筹资性现金流问题不大,但不同发债主体的自身造血能力可能有很大的区别。自身造血能力强的企业,其经营性现金流将得到改善,偿付能力将更加坚实。而自身造血能力弱的企业,经营性现金流若持续恶化,仍可能出现违约的情况。因此,目前对信用风险仍然不能忽视。

除了少数情形外,固定收益类产品几乎都会投资信用债,不同类型的产品可能有不同的投资策略。保守型产品会将大部分资金配置于国企债,对信用风险诉诸信仰,放弃对潜在回报的挖掘。积极型产品则倾向于投资产业债,主动承担信用风险以获取超额回报。大多数产品基于两者之间,对各类发行主体均衡配置,试图平衡信用债的收益与风险。

富国基金旗下固定收益产品布局全面,类别划分精细,力争为不同风险偏好的投资者提供适合的风险管理工具。其中,富国国有企业债在信用风险上相对谨慎,主要投资于中短久期的国企债,尽量规避市场波动和信用事件对净值的影响,争取获得较为稳健且高于货币基金的投资收益。富国产业债对待信用风险的态度则相对积极,主要投资于中高等级产业债并通过分散持债控制组合风险,以期为投资者带来较为丰厚的长期回报。富国信用债处于两者之间,持续根据信用环境及收益水平,动态调整各类信用债的配置比例,较好的实现了获益潜力与风险控制之间的平衡。

值得强调的是,要真正挖掘出高性价比的优质个券并不容易。一个重要的背景是,近年我国债券市场不断扩容,发行主体日益多元。然而,评级机构给出的信用等级存在虚高和分布不均的问题。相对而言,以交易价格为基础的市场隐含评级更有参考性,但要在此之上做二次挖掘的难度不小。

富国投资级信用债将主要投资范围限定在中债市场隐含评级为 AA)及以上的信用债,在市场已经严格筛选过一次的背景下,做进一步的信用挖掘,可谓“螺蛳壳里做道场”。自去年9月成立以来,基金净值累计上涨3.55%,明显高于同期业绩比较基准0.68%的涨幅,展现了富国基金优秀的固定收益投资能力。

经过多年的发展,富国基金已率先在业内构建了信评委、信用研究部、基金经理的三级信用管理体系,并自主开发了内部评级体系,力争持续为投资者提供优良的信用风险管理工具。

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