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景顺无惧美联储加息亚洲市场有生机

发布时间:2021-01-21 16:32:29 阅读: 来源:试压泵厂家

景顺:无惧美联储加息亚洲市场有“生机”

随着美联储可能将在今年9月加息的预期日渐浓厚,新兴市场正成为部分投资者担忧的目标。然而,来自景顺的一份报告显示,亚洲或将在美联储加息的“阴影”下独善其身,投资者也不必过于恐惧。

随着美联储可能将在今年9月加息的预期日渐浓厚,新兴市场正成为部分投资者担忧的目标。然而,来自景顺的一份报告显示,亚洲或将在美联储加息的“阴影”下独善其身,投资者也不必过于恐惧。

景顺投资管理亚洲区(除日本外)首席投资总监陈柏鉅近日发文指出,目前市场普遍预期美联储将于9月或以后采取行动。由于这是美国逾十年来首度加息,投资者对亚洲市场的反应,以及会否导致2013年下半年的“缩减量宽恐慌”重现感到忧虑。

他认为,有别于2013年的情况,目前大部分亚洲国家,正在实施更灵活实施货币政策,而其主因主要受惠于通胀风险偏低、外债减少和外汇储备增长。此外,本次情况有别,也源于欧洲央行及日本央行实施进取的量宽政策,与联储局的政策方向分歧。这有望助力环球经济抵御联储局收紧政策造成的冲击。

景顺指出,在2013年5月,美联储宣布开始缩减量宽规模或退市 ,触发投资者大举抛售所谓的“风险资产”,因此新兴市场备受影响,市场投资气氛恶化。摩根大通数据显示,亚洲(日本除外)股票基金最终于2013年录得170亿美元的资金流出,对比2012年录得60亿美元的资金流入,可谓天壤之别。在2013年5月至2013年12月期间,东南亚货币兑美元贬值幅度相对偏高。印度尼西亚盾下挫20%,泰铢贬值11%,而菲律宾比索亦回落8%。而股市的走势与货币市场相若。由2013年5月至12月期间,MSCI印度尼西亚指数表现相对MSCI亚洲(日本除外)指数,跑输33%。MSCI泰国指数落后23%,而MSCI菲律宾指数则较MSCI亚洲(日本除外)指数跑输收18%。

而本次情况为何有别呢?陈柏鉅表示,美联储结束量宽计划至今不过数年。尽管商品价格急挫,促使通胀风险有限,但足以令情况截然不同,而且其他基本因素也说明当前亚洲的状况优于2013年。鉴于各地区和国家的相关因素不同,所以新兴市场因个别国家而反应各异的机会大于过往,而决定市场反应的关键因素,在于经济体系的实力、外国投资比重及投资者,以及对当地政策灵活性的信心。

此外,尽管美元早于去年7月初以来一直保持强劲态势,但面对强势美元的冲击,亚洲货币的表现相对优于非亚洲国家。主要动力源自亚洲的政策和改革进程利好、经济基本因素改善、贸易价格比率转佳(因为大部分亚洲国家是商品进口国)及外债减少。鉴于外汇储备、经常账和政策灵活性,在过去数年显著改善,景顺认为亚洲市场处于较佳位置,可抵御联储局决定加息时短期环球投资气氛恶化的影响。

总体而言,由于货币政策普遍有利增长,加上改革及商品价格疲弱,令通胀的潜在威胁受控,因此亚洲股市的前景保持正面。综观亚洲市场,景顺继续看好印度,因为当地政策官员推动改革,并采取措施以推动增长。鉴于香港地区及韩国的政策环境令人鼓舞,其亦看好该两个市场。

而对中国股市来说,虽然其改革及货币政策方向正确,但景顺对其增长前景采取审慎立场,即使当局加推货币宽松政策,开始减低保持审慎的需要。综观东南亚国家联盟(东盟)地区,景顺维持对五个国家(新加坡、马来西亚、菲律宾、泰国及印度尼西亚)的不同展望,原因是各自的政治及宏观经济环境,有所不同。景顺较看好菲律宾及泰国,对印度尼西亚较不乐观,并对马来西亚和新加坡采取审慎立场。

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